從供給端分析，北京地區(qū)PC構件生產(chǎn)企業(yè)從2018年5月的16家增長到2020年6月的26家，年化增長率為27.47%。截至2020年6月裝配式混凝土部品企業(yè)26家，生產(chǎn)基地39個，總設計年產(chǎn)能達418萬立方米，

　　上海地區(qū)房建類裝配式構件企業(yè)從2017年58家增長到2020年121家，兩年的時間企業(yè)數(shù)量大幅增加，年化增長率為44.44%，2019年上海地區(qū)PC設計產(chǎn)能為700萬立方，

　　從單體產(chǎn)能來看，北京企業(yè)單體平均年設計產(chǎn)能接近16萬方，上海的單體年設計產(chǎn)能僅有6萬方左右，

　　總體而言上海地區(qū)PC構件總供給狀況要高于北京地區(qū)，需求端可持續(xù)增長空間有限，兩個因素疊加導致上海PC構件的價格要低于北京，預計北京地區(qū)PC價格仍能夠在高位運行。

　　對于一個PC構件廠產(chǎn)品價格的分析我們首先要結合其地理區(qū)位，判斷地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平狀況，同時要結合當?shù)毓┙o增長和需求增長情況綜合考慮。

　　除了北京地區(qū)之外，后續(xù)我們推薦投資者關注海南和安徽合肥地區(qū)PC構件市場狀況，海南省提出到2022年采用裝配式方式的建造的建筑比例達到80%，預計全省2022年對于裝配式構件產(chǎn)能需求將達到2762.91萬平方米，約合394萬方(=2762.91/7)預制構件，從供給端看，目前海南省預制混凝土構件年產(chǎn)能約為28萬立方，面臨著較大的需求缺口，但構件廠的產(chǎn)能擴張需要一定的時間，預計PC構件價格有一定的上漲空間;

　　合肥地區(qū)2020年裝配式規(guī)模目標達到1000萬平方米，約合142萬方(=1000/7)預制構件，今年合肥市PC裝配式年設計產(chǎn)能為170萬方，假設實際產(chǎn)能利用率按照50%計算，仍存在明顯缺口，且合肥今年成功進入新一線城市，2025年裝配式建筑占比目標達到30%，對于裝配式建筑的需求也將持續(xù)擴張，對于合肥PC構件市場發(fā)展長期看好。

　　到2020年年底，廣州市裝配式建筑占新建建筑面積比例需達到30%以上，政府投資工程裝配式建筑面積占比達到50%以上，在發(fā)展形勢較好的幾個區(qū)，2020年底力爭達到40%，2025年達到60%，深圳地區(qū)2020年裝配式目標達到30%，但是供給端來看，深圳當?shù)豍C裝配式生產(chǎn)企業(yè)只有中建海龍，且其主要目標市場針對香港地區(qū)，所以深圳地區(qū)的供給缺口較大，可以由廣州、惠州等地產(chǎn)能進行補給，廣、深地區(qū)市場也將面臨較好發(fā)展。

　　產(chǎn)能及利用率：增加收入的核心動力

　　收入主要是由價格和產(chǎn)能共同決定，價格一般隨行就市，PC構件廠定價能力不強，工廠需要下大力氣提高的是產(chǎn)能情況，PC工廠設計產(chǎn)能一般有兩種口徑，一種是按照混凝土攪拌站產(chǎn)能計算，其根據(jù)攪拌站一年能生產(chǎn)最.大混凝土量作為PC構件廠設計產(chǎn)能，一種是按照工廠能夠生產(chǎn)部件產(chǎn)能計算，一般按照每日模臺數(shù)*單個模臺用砼量*臺模有效利用率*排班輪次計算，但是設計產(chǎn)能是在理論情況下進行計算，工廠實際運營時很難達到理想條件，因此很多工廠的設計產(chǎn)能偏高，與實際產(chǎn)量相比差距很大，我們首先需要了解哪些因素限制了產(chǎn)能利用率的提高，通過比較PC構件廠處理這些因素能力和實際產(chǎn)能，可以大致判斷出產(chǎn)能釋放的極限情況：

　　1. 季節(jié)性因素

　　PC構件具有明顯的季節(jié)性因素，12月-3月是行業(yè)淡季，4-10月為旺季，一方面國內(nèi)春節(jié)一般在2月份，工人都需要回家過春節(jié)，開工時間會受到一定影響，另一方面，12月-3月份天氣相對比較寒冷，項目現(xiàn)場作業(yè)環(huán)境比較辛苦，加之混凝土硬化速度也會放緩，所以項目進度也會相應減慢，對PC構件的需求無法徹底釋放，所以一季度PC構件廠的產(chǎn)能利用率都不是特別高，但是折舊攤銷仍要計提，PC工廠基本處于微利狀態(tài)，4月之后由于天氣轉暖，項目推進速度開始加快，PC構件廠的產(chǎn)能可以得到迅速擴張，所以在評價PC構件廠產(chǎn)能情況時，不能唯數(shù)字論，需要考慮到PC構件行業(yè)典型的季節(jié)性因素影響。

　　2. 生產(chǎn)線種類

　　PC構件廠主要是使用柔性生產(chǎn)線和固定生產(chǎn)線兩種，其中柔性生產(chǎn)線具有產(chǎn)能的可伸縮性，整個生產(chǎn)線依靠中央擺渡車進行模臺的流轉，各個工位可以根據(jù)需要來設定其工作內(nèi)容，支模、布筋、澆筑、振搗、劃線、起平及拉毛等工序能夠根據(jù)需要進行，每個構件的生產(chǎn)均獨立安排，避免了流水線式生產(chǎn)中工序等待造成的時間浪費，墻板生產(chǎn)的效率有明顯提高。當需要增加產(chǎn)能時只需要簡單增加模臺的數(shù)量即可達到擴大產(chǎn)能的目的，適用生產(chǎn)需求量較大的疊合樓板等構件。

　　固定模臺可生產(chǎn)所有混凝土預制構件，產(chǎn)能配置靈活，投資小見效快，對于生產(chǎn)超大型構件、異形構件、預應力構件等具備相應優(yōu)勢。一般來講，柔性生產(chǎn)線占比較多的話，產(chǎn)能的釋放率會相對較高。

　　據(jù)遠大住工披露公司其柔性生產(chǎn)線設計產(chǎn)能每天為100立方，全年生產(chǎn)300天，每條生產(chǎn)線的年產(chǎn)能約為3萬方，筑友南京工廠共有8條生產(chǎn)線，其中2條為柔性生產(chǎn)線，5條固定生產(chǎn)線，1條鋼筋加工線，年設計產(chǎn)能為12萬方，假設柔性生產(chǎn)線設計產(chǎn)能與遠大住工相同那么固定生產(chǎn)線設計產(chǎn)能約為1.2萬方=((12-2*3)/5)，約為柔性生產(chǎn)線的40%，綜合以上分析，我們預測固定生產(chǎn)線的產(chǎn)能約為柔性生產(chǎn)線的40%-50%。至于PC工廠到底應該選擇固定生產(chǎn)線還是柔性生產(chǎn)線，我們后文會進一步分析。

　　3. 參與深化設計程度

　　裝配式建筑的設計階段分為技術策劃、方案設計、初步設計、施工圖設計和預制構件深化設計，而傳統(tǒng)的現(xiàn)澆作業(yè)并沒有技術策劃和深化設計兩個步驟，在技術策劃階段需要進行裝配式前期的方案策劃以及經(jīng)濟性分析，使得項目的經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會效益實現(xiàn)綜合平衡，深化設計階段要對前期的施工圖設計和預制構件設計圖進行優(yōu)化設計，各專業(yè)必須統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實現(xiàn)預留、預埋、施工安裝預埋件等合并到一張圖中，以保證后期吊裝、施工的順利進行，可以說裝配式項目的設計環(huán)節(jié)是項目成本控制的核心環(huán)節(jié)，“兵馬未動。設計先行”，從某種意義來講，設計的優(yōu)劣直接決定了項目的成敗。

　　特別是在深化設計階段，除了要確保預制構件的鋼筋與預留洞口、預埋件相協(xié)調(diào)，使得整體環(huán)節(jié)實現(xiàn)“一張圖”原則之外，還得注意盡量預制構件的設計盡量滿足標準化要求，一旦在設計階段出現(xiàn)問題，后期必然會出現(xiàn)設計變更等問題，從而造成工期的拖延，甚至會使得生產(chǎn)出來的構件無法使用，造成批量級浪費。

　　PC構件廠實際產(chǎn)能不高的一個重要原因在于構件標準化程度還不夠高

　　目前裝配式團隊包括設計院、甲方、PC構件廠、總包單位等一體化團隊，但是一些小的設計院承接PC裝配式建筑的經(jīng)驗較少，存在對PC構件拆分不合理等情況，導致工廠無法大批量、標準化生產(chǎn)，造成產(chǎn)能低下，如果工廠前期就參與到業(yè)主的設計階段，盡可能提高項目的標準化程度，最終能夠提升產(chǎn)能利用率。

　　同時工廠對自己的工藝和設備更了解，參與到前端設計可生產(chǎn)更匹配、高效的產(chǎn)品，增加產(chǎn)能釋放的同時還能夠帶來成本的節(jié)約，據(jù)筑友南京工廠調(diào)研了解，參與到深化設計項目大約能節(jié)省100元/立方成本，但是工廠配備設計人員必然會增加人員工資成本，我們在智聯(lián)招聘上搜索PC設計深化師薪資，提供薪資為1萬-1.5萬元/月，我們假設設計人員工資為1.2萬，假設PC構件廠配置5個設計人員，每年設計人員工資約為72萬元，按照每立方節(jié)省100元計算，加之設計人員參與設計每平米收費再7-15元，我們簡便按照每平設計費10元計算，則每方PC構件設計業(yè)務能夠帶來70元收入(=7*10)，每年承接參與設計業(yè)務需要達到4235方能夠達到盈虧平衡，假設工廠參與到前期設計階段的業(yè)務占比為30%，則工廠實際承接業(yè)務量在1.4萬方以上，參與到深化設計更加經(jīng)濟，業(yè)務量較小的工廠可以按照設計圖紙進行生產(chǎn)。

　　4. 蒸養(yǎng)條件

　　PC構件在脫模之前需要達到一定的強度要求，應保證混凝土強度不低于15Mpa，傳統(tǒng)PC構件養(yǎng)護方法由自然養(yǎng)護、蒸汽養(yǎng)護、太陽能養(yǎng)護、紅外線養(yǎng)護等方式，其中常見的是自然養(yǎng)護和蒸汽養(yǎng)護兩種，自然養(yǎng)護條件下，達到相應的強度需要14天左右，由于養(yǎng)護環(huán)節(jié)是PC構件出廠之前的必要環(huán)節(jié)，養(yǎng)護效率對產(chǎn)能的釋放會存在一定的限制，所以PC構件廠柔性生產(chǎn)線一般會配置養(yǎng)護窯，使用蒸養(yǎng)窯在加溫加濕封閉環(huán)境下，對預制構件進行蒸汽養(yǎng)護，能夠將養(yǎng)護時長控制在在8-12小時，南方地區(qū)溫度和濕度相對更高，有利于混凝土發(fā)生水化作用，其蒸養(yǎng)時長相對更短一些，使用蒸養(yǎng)窯可以有效減少養(yǎng)護時間，進行脫模處理，加快生產(chǎn)進度，促進產(chǎn)能釋放。

　　固定生產(chǎn)線一般不配置養(yǎng)護窯，但是為了提高養(yǎng)護效果，可以采用鋪設蒸汽養(yǎng)護管道的方法進行養(yǎng)護，它是由一臺主機、多臺養(yǎng)護從機、無線溫濕度測試終端、養(yǎng)護終端(蒸汽管路)組成，主機通過溫濕度感應終端判斷是否需要進行養(yǎng)護，通過蒸汽養(yǎng)護管道輸送蒸汽，但是養(yǎng)護管道直接鋪設在生產(chǎn)線上，相比于養(yǎng)護窯而言，封閉性更差，導致其養(yǎng)護效率要低于養(yǎng)護窯。

　　5. 人員素質(zhì)和分工

　　PC構件廠一條完整生產(chǎn)鏈條包括組模、布筋、布置埋件、混凝土澆筑、養(yǎng)護、脫模和成品檢驗等7個步驟，每道工序的復雜程度不同，造成每個工位的做工耗費時間差異較大，比如布料工位生產(chǎn)效率高僅需要10分鐘就可以完成，但是組模、布筋等工序相對較為復雜，需要花費的時間更多約在60分鐘，所以人員配置比就應該為1：6，否則就會造成部分工位的效率浪費，對于組模、布筋這些關鍵工位可以從建筑工地招聘一些熟練工擔任，能夠提高生產(chǎn)效率，使用蒸養(yǎng)窯進行養(yǎng)護時長基本在8-12小時，自然養(yǎng)護時間要更長一些，是生產(chǎn)工序中耗時較長的環(huán)節(jié)。

　　以筑友智造南京工廠為例，柔性生產(chǎn)線標準配備人員為25人，固定生產(chǎn)線略高一些，有些工廠訂單量比較充足可以達到兩班倒，其產(chǎn)能釋放的自然會更加充分一些。產(chǎn)能的釋放和工人素質(zhì)也息息相關，PC構件廠都是按圖下料，要求工人具備基本識圖作業(yè)能力，在預埋鋼筋時需要嚴格按照設計圖紙進行填料，否則可能導致產(chǎn)品不合格造成浪費，在綁筋時對鐵銹清理不徹底可能會導致返工，除此之外PC構件廠產(chǎn)能釋放情況甚至和項目現(xiàn)場施工人員素質(zhì)相關，例如歐洲雙面疊合剪力墻技術對于施工人員的素質(zhì)要求較高，一般需要公司人員進行現(xiàn)場安裝指導，從而會對整體的項目進度產(chǎn)生一定的影響。

　　6. 產(chǎn)能瓶頸即高產(chǎn)能利用率工廠特征分析

　　在前一部分我們了解完限制產(chǎn)能釋放的因素之后，我們可以大致推斷出PC工廠產(chǎn)能瓶頸可能存在以下幾方面：

　　(1) PC工廠面積的大小會限制其后期產(chǎn)能擴張的上限;

　　(2) 堆場面積會限制產(chǎn)能釋放，很多工廠生產(chǎn)過程中需要占用大量的堆場，一旦堆場占滿，產(chǎn)能就遇到了瓶頸;

　　(3) 蒸養(yǎng)條件會是潛在的產(chǎn)能瓶頸，由于蒸養(yǎng)時間在8-12小時，其余生產(chǎn)節(jié)拍需要配合蒸養(yǎng)進行，柔性生產(chǎn)線最多只能實現(xiàn)兩班倒，而固定生產(chǎn)線上蒸養(yǎng)條件相對更差，生產(chǎn)排班只能到達一班倒，所以會在一定程度上限制產(chǎn)能的上限。

　　產(chǎn)能利用率較高的工廠應該具備以下條件：

　　(1) PC工廠位于市場價格高的地區(qū)，其市場需求較多，產(chǎn)能利用率普遍較高。

　　(2) 柔性生產(chǎn)線配置比例較高的工廠，往往產(chǎn)能較大，利用率也較高;

　　(3) 工廠參與前期深化設計的程度越高，其產(chǎn)品的標準化程度越高，產(chǎn)能釋放率越充分;

　　(4) PC工廠蒸養(yǎng)設施越完備，蒸養(yǎng)效率越高，其產(chǎn)能利用率越高;

　　(5) PC構件廠人員素質(zhì)越高，技術越熟練，產(chǎn)品質(zhì)量愈可以得到保證，有利于產(chǎn)能的釋放。

　　逐一擊破：拆解成本結構，多維度分析內(nèi)在差異

　　提高PC構件廠經(jīng)營效益，除了想辦法提高收入外，成本管控是重要一環(huán)，也是提高毛利率的重要方法，PC構件成本構成中主要有材料成本，人工成本，模具成本以及其他制造費用如折舊攤銷等等，具體構成比例我們參考孫璐艷等人2019年以某裝配式項目實例中的分析，材料成本約41%，人工成本占到27%，機械(模具、蒸養(yǎng)、臺模)成本約為10%，運輸費用8%，措施費為1%，管理費加利潤占比約為13%。

　　PC構件中材料、人工以及模具的成本幾乎占到總成本的80%，本部分針對材料、人工、模具等方面的成本狀況進行詳細剖析。

　　1. 材料成本：相對穩(wěn)定，仍有辦法實現(xiàn)降本

　　PC構件中材料成本占比較高，其主要是鋼筋和混凝土，以筑友南京工廠為例，其PC構件平均售價為2800元左右，PC構件中每方平均要使用145公斤鋼筋，其價格約在4元/公斤，自拌混凝土成本大約為450元，每方材料成本約為1030元，約占價格的36.78%，與上述成本構成基本一致。南京地區(qū)7月7日建筑螺紋鋼價格顯示每噸價格為3700元，據(jù)中國水泥網(wǎng)顯示目前合肥地區(qū)C30商業(yè)混凝土價格為550元/方左右，鋼筋和混凝土價格各地會有市場指導價，PC構件廠在這方面沒有太大的議價能力，但是PC構件廠仍然可以想辦法降低成本：

　　場地允許情況下，可以自建混凝土攪拌站，使用自拌混凝土，可以節(jié)省掉相關的運輸成本，其價格比商混便宜100元/方左右，根據(jù)愛采購信息顯示一座HZS120混凝土攪拌站價格為780萬元，其產(chǎn)能每小時約為120方，假設每天生產(chǎn)8小時，一年生產(chǎn)300天，攪拌站產(chǎn)能約為28.8萬方，假設折舊年限為5年，則每年攪拌站的折舊費用約為156萬元，一般混凝土攪拌站需要配置站長1名，生產(chǎn)主管1名，車隊司機1名，設備管理人員1名，鏟車司機1名，設備操作人員1名，攪拌站實驗員1名，假設人員年平均工資為8萬元，配套人員工資每年約56萬元，每年自建攪拌站成本約212萬元，按照每方自拌混凝土節(jié)省100元計算，則每年PC工廠需要生產(chǎn)2.12萬方構件能夠達到盈虧平衡。

　　2. 人工成本：勞務外包抑或自營模式，產(chǎn)效才是關鍵

　　中國勞動工人價格逐年上漲，且工資增速也在逐漸加快，人工成本在PC構件中占比越來越高，人工成本逐年上升的情況下，PC構件廠為了降低人工費用占比只能通過加大人均日產(chǎn)量進行攤薄，不同PC構件廠人均日產(chǎn)量差距較大，行業(yè)日均產(chǎn)量在0.5-0.8方左右，但是有些工廠柔性產(chǎn)線人均能夠達到2方左右，造成這種差異的原因一方面是由于柔性生產(chǎn)線和固定生產(chǎn)線之間的效率差異(柔性生產(chǎn)線和固定生產(chǎn)線人均日產(chǎn)能差異具體見下文5.1.)，另一方面也和人工的素質(zhì)、工廠的管理水平、生產(chǎn)安排計劃等細節(jié)息息相關。

　　為了降低人工成本，有些PC構件廠選擇將勞務進行外包，通過和勞務公司簽訂派工合同，對工人進行組織生產(chǎn)，使用勞務外包方式一般工資成本比自有員工更低，且可以在“五險一金”上按照更低標準進行交付，整體的顯性成本更低，但是也存在著派遣人員素質(zhì)參差不齊，難于管理等方面的問題。自有工人工資和福利待遇更高，在產(chǎn)能需求不足時仍然需要支付定額工資，會帶來一定的成本負擔，但是由于自己培養(yǎng)的產(chǎn)業(yè)工人，素質(zhì)相對更高，產(chǎn)品質(zhì)量也更有保證。